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25 giugno 2007

Confronto Italia-U.S.A. sulla politica dei dividendi

Questa mattina è stata presentata a Milano una ricerca realizzata da Bocconi con il supporto di Lehman Brothers che illustra il pensiero de

Questa mattina è stata presentata a Milano una ricerca realizzata da Bocconi con il supporto di Lehman Brothers che illustra il pensiero dei direttori finanziari delle società italiane quotate in borsa riguardo la politica dei dividendi e l’acquisto di azioni proprie come strumento per creare valore per gli azionisti. I dati contenuti nella ricerca evidenziano come l’84,3% dei direttori finanziari sia convinto che l’acquisto di azioni proprie da parte delle aziende contribuisca a infondere negli investitori un certo ottimismo soprattutto in previsione futura. Gli autori hanno poi comparato i risultati a quelli di analoghe indagini condotte in U.S.A. arrivando a rilevare alcune sostanziali differenze, infatti mentre in Italia si tende a subordinare la politica dei dividendi in favore della politica degli investimenti, in america la situazione prevalente è quella opposta, sono ben il 94% le aziende che per non infondere nei risparmiatori l’idea che l’azienda si trovi a vivere una crisi finanziaria programmano i dividendi da distribuire in maniera tale da non distribuire una percentuale di utile che sia inferiore a quella dell’anno precedente.
In conclusione, gli autori dell’indagine, hanno tratto le conclusioni derivanti dalla comparazione, in particolare hanno esposto le differenze spiegabili in termini di diversa corporate governance: in Italia il controllo concentrato e la stretta interazione banca-azienda non fanno che rendere particolarmente efficiente il monitoraggio delle politiche aziendali da parte degli azionisti.

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